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        2016年第一季度黃金價(jià)格上演了壯觀的反彈一幕，它上漲了17％（以美元計(jì)算）。這是近30年以來(lái)的最佳表現(xiàn)，而且顯著優(yōu)于其他主要股票和債券?，F(xiàn)在我們已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的黃金牛市。

       黃金是應(yīng)對(duì)目前我們所面臨的即將到來(lái)的金融危機(jī)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的安全網(wǎng)。公共財(cái)政的經(jīng)濟(jì)前景依然嚴(yán)峻。所謂的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍十分依賴于貨幣刺激政策。黃金將再次回歸為全世界的儲(chǔ)備資產(chǎn)。

       黃金是唯一被普遍接受的貨幣，其供應(yīng)不能通過(guò)公共政策增加。黃金作為經(jīng)濟(jì)震蕩中避險(xiǎn)資產(chǎn)的角色一直都有詳細(xì)記載。中國(guó)和俄羅斯都質(zhì)疑美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的角色。他們呼吁更多使用IMF的特別提款權(quán)（SDR）。

黃金與美元保持長(zhǎng)期的負(fù)相關(guān)

       黃金作為貨幣性資產(chǎn)的歷史使得它在不穩(wěn)定時(shí)期作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段大放異彩。美元的貶值增加了購(gòu)買它的成本。

       這是一個(gè)高品質(zhì)的資產(chǎn)，在市場(chǎng)受到壓力的時(shí)候可以很容易變現(xiàn)。在2007?2008年金融危機(jī)期間，在其他市場(chǎng)流動(dòng)性高度短缺的情況下，黃金市場(chǎng)依然保持極好的流動(dòng)性。

       全球經(jīng)濟(jì)在貨幣政策制定方面已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)前所未有的新階段。在歐洲和日本，很快還有美國(guó)的中央銀行，現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)施負(fù)利率政策（NIRP）來(lái)抵消通縮壓力。美國(guó)政府債券和黃金相比，在降低風(fēng)險(xiǎn)，確保投資組合多元化，以及允許投資者實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期投資目標(biāo)方面的效果較差。

       NIRP將導(dǎo)致來(lái)自投資者、交易員和新的央行購(gòu)買對(duì)黃金的結(jié)構(gòu)更高的要求。負(fù)名義利率有短期和長(zhǎng)期后果。它們的效果很可能在未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)被投資者、交易員和央行感覺(jué)到！我預(yù)計(jì)，對(duì)黃金的需求，作為一個(gè)組合資產(chǎn)，將結(jié)構(gòu)性快速提升。

       在3月6日國(guó)際清算銀行的季度評(píng)論中，國(guó)際清算銀行貨幣與經(jīng)濟(jì)部的負(fù)責(zé)人指出，央行的信心處于動(dòng)蕩之中。金融市場(chǎng)最近的動(dòng)蕩增加了投資組合多樣化和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理的需要;這是黃金在傳統(tǒng)上表現(xiàn)出色的領(lǐng)域！

金價(jià)走強(qiáng)黃金買盤才剛開(kāi)始

       經(jīng)濟(jì)不確定性加劇推動(dòng)投資者進(jìn)入黃金支持的交易所交易基金。其全球持金量增加了超過(guò)330噸（年初至今）。這一增長(zhǎng)直接關(guān)系到負(fù)利率政策以及量化寬松政策（QE）的缺乏有效性。

▲全球上市交易型黃金ETF基金持金量大幅上升

低利率負(fù)利率將提振黃金價(jià)格

       我相信，低利率和負(fù)利率的長(zhǎng)期存在，將從根本上改變投資者需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注或思考的方式。這將導(dǎo)致更廣泛的使用黃金......從而更有效地管理自己的投資組合，并由此保持他們的財(cái)富到長(zhǎng)遠(yuǎn)。

       自1970年以來(lái)黃金已經(jīng)經(jīng)歷了五個(gè)牛市和五個(gè)隨后的熊市。以前的熊市（不包括當(dāng)前的）中位為52個(gè)月。在此期間，黃金價(jià)格下跌了35％到55％。截至2015年12月，黃金價(jià)格回調(diào)的時(shí)間長(zhǎng)度和幅度已經(jīng)與這些以前熊市的中位相當(dāng)。

▲自上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)，黃金經(jīng)歷了5次牛市和熊市

       我們定義一段時(shí)間為牛市，是美元黃金價(jià)格上漲連續(xù)至少兩年 – 而作為在其后面的熊市是價(jià)格普遍下跌的持續(xù)時(shí)間。圖中M =月份數(shù)。 不包括從2011年9月到2015年12月。資料來(lái)源：蓬博社，ICE基準(zhǔn)管理有限公司

       黃金狂熱即將出現(xiàn)！因?yàn)楝F(xiàn)在全球央行實(shí)行負(fù)利率，這是金價(jià)沖高的最佳背景。黃金價(jià)格上升更是由于對(duì)下一次金融危機(jī)的預(yù)期望。試想一下，當(dāng)真正的危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)時(shí)可能有多高的金價(jià)！

       雖然各國(guó)央行都被困在當(dāng)前情況下，我現(xiàn)在給您提供一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)，在其中您可以掙到難以置信的金錢，獲取繁榮和利潤(rùn)。

       金價(jià)能走多高？我相信，在一場(chǎng)全面的金融危機(jī)期間，它可以高達(dá)8,000美元/盎司！在有限的下行風(fēng)險(xiǎn)和巨大的利潤(rùn)潛力面前，你將有一個(gè)完美的時(shí)機(jī)購(gòu)買黃金 - 黃金就是財(cái)富！